Creșterea puternică a costurilor energiei are până acum cel mai mare impact asupra economiei americane, dar, dacă războiul cu Iranul va continua, viitorul devine mult mai incert, sunt de părere specialiștii.
Deși temerile legate de recesiune au crescut de la începutul conflictului în SUA, majoritatea economiștilor consideră că războiul va avea doar efecte modeste asupra produsului intern brut, posibil reducându-l cu câteva zecimi de punct procentual per total. Dacă actualul armistițiu se menține, impactul inflaționist se va diminua, însă, dacă luptele sunt reluate, impactul asupra creșterii economice va fi mai mare, se arată într-o analiză CNBC.
„Va eroda o parte din creștere, dar vom trece peste asta. Problema mai mare este incertitudinea”, a spus Mike Skordeles, economist-șef pentru SUA la Truist Advisory Services.
Potrivit lui Skordeles, o parte a incertitudinii este alimentată de Fed, care, în opinia economistului, amână noi reduceri de dobândă pentru a doua jumătate a anului sau chiar mai târziu, ceea ce înseamnă costuri mai mari de împrumut pentru consumatori.
Lovitură la pompă
Dobânzile ridicate vin într-un moment nefavorabil, în condițiile în care prețurile la pompă, recent la o medie națională de 4,10 dolari pe galon, afectează deja consumatorii. Creșterea ratelor la creditele ipotecare a contribuit, de asemenea, la scăderea vânzărilor de locuințe în martie la cel mai redus nivel din ultimele nouă luni.
Totuși, o ușoară creștere a cheltuielilor cu carduri de debit și credit indică faptul că bugetele consumatorilor au rămas suficient de rezistente pentru a face față scumpirilor, potrivit Bank of America.
Pe de altă parte, sondajele privind sentimentul consumatorilor arată un nivel mai scăzut ca oricând al încrederii din anii 1950 până în prezent, incluzând multiple războaie, stagflația din anii 1970, atacurile teroriste din 11 septembrie 2001, criza financiară globală și pandemia de Covid.
Chiar și în aceste condiții, David Kelly, strateg-șef la JPMorgan Asset Management, se așteaptă ca cheltuielile reale de consum să continue să crească, deși lent, cu 0,8% în acest an și 1,7% în 2027.
Prețul petrolului va juca un rol esențial
Joseph Brusuelas, economist-șef la RSM, a indicat pragul de 125 de dolari pe baril pentru petrolul West Texas Intermediate, reperul SUA, drept punctul în care „devine o problemă economică serioasă”. Petrolul se tranzacționează în jur de 91 de dolari, sub vârful de 115 dolari atins temporar la începutul lunii aprilie.
„De acolo începe distrugerea cererii să se accelereze și să se extindă. Deci mai avem până acolo. Nu sunt pregătit să spun că am suferit daune structurale. Nu suntem încă acolo, pentru că nu știm amploarea pagubelor asupra producției fizice și capacității de rafinare din Orientul Mijlociu”, a spus Brusuelas.
Ajustarea așteptărilor
Economiștii se așteaptă ca impactul net al războiului să fie o creștere mai lentă, dar nu o prăbușire majoră.
Goldman Sachs a redus recent prognoza de creștere a PIB pentru acest an la 2%, măsurată de la trimestrul patru la trimestrul patru, cu o scădere de 0,5% față de estimarea anterioară. Rezerva Federală din Atlanta estimează o creștere de doar 1,3% în primul trimestru, peste nivelul slab de 0,5% din trimestrul patru, dar sub estimările anterioare de 3,2%.
Impactul global
Impactul războiului cu Iranul nu se resimte doar în SUA. De fapt, impactul mai mare, în special din componenta energetică, ar putea fi resimțit mai puternic în Europa și mai ales în Asia, care depinde masiv de resursele energetice din Orientul Mijlociu.
„Simțim un șoc de preț din cauza energiei, dar nu neapărat un șoc de ofertă. Asia este cea mai afectată, pentru că este marele consumator”, a spus Skordeles.
Războiul a perturbat lanțurile de aprovizionare, un efect care se așteaptă să devină mai vizibil în lunile următoare, pe măsură ce fluxurile de materii prime se reduc și reflectă creșterea costurilor energetice.
Indicele Global al Presiunii asupra Lanțurilor de Aprovizionare al Fed din New York a atins în martie cel mai ridicat nivel din ianuarie 2023.
Rămâne de văzut dacă vor exista efecte indirecte în SUA, deși sentimentul actual este că impactul va fi limitat.
„Costurile energiei, deși au crescut în ultimii ani, sunt încă mult mai mici comparativ cu deceniile anterioare. Vom trece peste asta. Va afecta creșterea, dar nu este sfârșitul jocului”, a spus Skordeles.
C.S.