Investitorii internaționali tratează obligațiunile României ca și cum ar fi singurele titluri suverane din Uniunea Europeană cu rating „junk”, dar dobânzile ridicate oferite de Ministerul Finanțelor continuă să atragă cumpărători în pofida crizei politice prelungite de la București, scrie miercuri Bloomberg.
Conform agenției internaționale de presă, costul unui contract de protecție/asigurare a riscului împotriva unui posibil default al României pe următorii cinci ani, măsurat prin contracte credit default swap (CDS), este de departe cel mai ridicat dintre rândul peste 60 de state cu rating investment-grade monitorizate.
De menționat că dobânzile la care se împrumuta România miercuri ajunsesetă la 7,35% la obligatiunile pe 10 ani, cea mai mare valoare din ultimele 5 luni – sub presiunea crizelor externe și interne.
Situația este similară și pe piața obligațiunilor în monedă locală, unde dobânda/randamentul titlurilor României cu maturitatea la doi ani se situează la 6,52% – cel mai ridicat nivel din Uniunea Europeană. Randamentele obligațiunilor în lei cu scadență la doi ani sunt cu circa 180 de puncte de bază peste cele ale obligațiunilor poloneze similare și cu aproximativ 235 de puncte de bază peste cele ale Republicii Cehe.
Mulți investitori în instrumente cu venit fix (obligațiuni în acest caz) consideră aceste dobânzi drept o compensație adecvată pentru riscurile asociate României, aflată în criză de la prăbușirea guvernului în luna mai, pe fondul măsurilor de austeritate, scrie Bloomberg.
România, considerată mai riscantă decât Oman și Indonezia
Marți, costul CDS-urilor (credit default swaps) pentru România era de 144 de puncte de bază, în scădere față de cele 167 de puncte de la sfârșitul lunii aprilie, când criza politică s-a intensificat. Următoarele state suverane cu rating „investment grade” care înregistrează cele mai ridicate costuri sunt Oman și Indonezia, tranzacționate la un nivel de aproximativ 85 de puncte de bază.
„La nivelurile actuale (ale dobânzilor), achiziția începe să devină atractivă. Este scenariul clasic pentru piețele emergente: când există un exces de pesimism și toată lumea este îngrijorată, atunci este momentul să cumperi”, a declarat Juan Orts, strateg la Société Générale SA în Londra.
Orts a afirmat că România a „evitat glonțul” atunci când Fitch Ratings a menținut ratingul BBB- în luna iulie și că, probabil, va evita și o retrogradare la categoria „junk” din partea S&P Global, în cadrul evaluării programate pentru 2 octombrie.
Rating bun, dar dobânzi de „junk”
Bloomberg mai punctează că datoria externă a țării – pentru care România beneficiază de un rating „investment grade” din partea tuturor marilor agenții de evaluare – se tranzacționează la niveluri comparabile cu cele ale statelor cu rating „junk”, precum Africa de Sud, Columbia și Brazilia.
Având în vedere că dobânzile și spread-urile au rămas în mare parte stabile în pofida turbulențelor politice de la București, unii investitori și analiști se așteaptă acum la o evoluție pozitivă a titlurilor de stat, dacă guvernanții vor elabora un buget riguros pentru 2027 și vor evita scenarii negative, precum alegerile anticipate.
Viktor Szabo, director de investiții la Aberdeen Investments, a afirmat că România oferă valoare raportat la profilul său de rating și vede potențial ca obligațiunile în monedă locală să aibă o evoluție bună „într-un context de rate de dobândă stabile și de continuă performanță fiscală peste așteptări”.
Pe de altă parte, „o propunere de buget pentru 2027 slabă sau neconvingătoare ar putea împinge România peste pragul critic” și spre categoria „junk”, a spus el.
Citeşte integral analiza Bloomberg: Investitorii tratează obligațiunile României ca pe singurele titluri „junk” din UE – Investitorii urmăresc reducerea deficitului din acest an și se așteaptă ca bugetul pe 2027 să continue tendința pe Curs de Guvernare
Propunerea-surpriză a Ursulei von der Leyen pentru Canada provoacă derută în UE: Nimeni nu știe ce înseamnă
Arheologii au găsit cele mai vechi dovezi de folosire a drogurilor, de acum 25.000 de ani!
Rezerva Federală a SUA majorează dobânda cheie pentru prima dată din 2023. S-ar putea să nu fie ultima creștere din acest an
Soluție pentru naționala României? Atacantul aflat în topul celor mai buni marcatori din prima ligă din Portugalia
