Investitorii din industria americană de apărare sunt tot mai îngrijorați după ce președintele Donald Trump a impus noi restricții dure asupra modului în care contractorii militari își pot recompensa conducerea și acționarii, măsuri considerate de mulți o intervenție federală excesivă în funcționarea pieței.
Potrivit Reuters, citată de News.ro, un ordin executiv semnat pe 7 ianuarie interzice companiilor din apărare să plătească dividende sau să răscumpere acțiuni „până când vor putea produce un produs superior, la timp și în limitele bugetului”. Separat, Trump a declarat că salariul anual al directorilor executivi ar trebui plafonat la 5 milioane de dolari.
Deși Casa Albă promite, în paralel, creșteri ale bugetelor pentru apărare, investitorii se tem că noile condiționalități ar putea afecta direct atractivitatea sectorului și randamentele pentru acționari.
David Sowerby, director la Ancora Advisors – care deține participații în General Dynamics – avertizează că limitarea compensațiilor ar putea descuraja liderii cei mai capabili să lucreze în industria apărării. „Dacă nu poți oferi pachete competitive, riști să pierzi managerii de top”, susține el, subliniind că măsura poate afecta în final valoarea companiilor.
La rândul său, Charles Lieberman, director de investiții la Advisors Capital Management, spune că mesajul transmis de administrație sugerează că firmele ar sacrifica investițiile industriale pentru a recompensa acționarii și executivii. El deține acțiuni în RTX și Lockheed Martin și intenționează să își extindă expunerea, mizând pe creșterea comenzilor militare din SUA și Europa, dar admite că noul cadru de reglementare creează incertitudine.
Companiile încearcă să calmeze piețele. RTX a transmis, prin CEO-ul Christopher Calio, că rămâne „dedicat dividendului” și crede că poate susține simultan investițiile și plățile către acționari. Northrop Grumman a anunțat însă că nu are în plan noi răscumpărări de acțiuni și că va reevalua politica de dividende în luna mai.
Decizia vine pe fondul unor intervenții tot mai frecvente ale administrației Trump în marile companii americane, inclusiv preluarea unei participații de 10% în Intel – un semnal, spun analiștii, al unei implicări directe a statului în deciziile corporative.
Experții avertizează că restricțiile ar putea lovi în special giganții tradiționali ai apărării, precum Lockheed Martin și Northrop Grumman, și ar putea muta interesul investitorilor către jucători mai noi și mai flexibili, precum General Atomics sau Palantir.
Datele arată miza financiară: salariile executivilor din industria de apărare s-au ridicat, în medie, la circa 19 milioane de dolari în 2024, potrivit Equilar. În același timp, raportul dintre dividende și răscumpărări față de profitul net a depășit semnificativ media pieței – ajungând la 250% la RTX și 121% la Lockheed Martin, comparativ cu 87% pentru cele mai mari 500 de companii americane.
În aceste condiții, investitorii se tem că plafonarea remunerațiilor și blocarea distribuirilor de capital ar putea reduce atractivitatea sectorului, ar putea slăbi performanța bursieră și ar transforma industria apărării într-un domeniu tot mai dependent de decizii politice, nu de logica pieței.