Într-un context geopolitic tensionat și cu prețuri scăzute la petrol, rubla rusească a surprins piețele internaționale devenind, potrivit Bank of America, cea mai performantă monedă din lume în 2025.
Avansul de peste 40% vine după doi ani de depreciere semnificativă și plasează rubla pe o poziție neașteptat de puternică, conform CNBC.
Ce stă în spatele revenirii rublei
În ciuda aparențelor, ascensiunea rublei nu se bazează pe încrederea investitorilor străini, ci pe măsuri interne dure. Politica monetară restrictivă, controlul strict al capitalului și un dolar mai slab au contribuit decisiv, explică analiștii.
Brendan McKenna, economist la Wells Fargo, identifică trei factori-cheie: dobânzile mari, restricțiile valutare și un ușor progres în discuțiile de pace cu Ucraina.
Banca Centrală a Rusiei a menținut o dobândă de politică monetară de 20%, menită să limiteze inflația și să reducă cererea pentru monedă străină. Această strategie descurajează importurile și sprijină cursul rublei.
Andrei Melaschenko, economist la Renaissance Capital, subliniază că supraaprovizionarea de electronice și mașini la sfârșitul anului trecut a anticipat creșterea taxelor vamale.
Exportatorii ruși sunt obligați să convertească o parte din veniturile în valută în ruble, ceea ce susține cererea internă pentru moneda națională.
Vânzările de valută au atins 42,5 miliarde de dolari între ianuarie și aprilie, o creștere de 6% față de aceeași perioadă a anului anterior. În paralel, Banca Centrală a contractat oferta de bani: masa monetară a trecut de la o creștere anuală de 23,9% în august 2023 la o contracție de 1,19% în ianuarie.
Efectul Trump și iluzia păcii
O altă sursă de optimism este speranța într-un acord de pace, alimentată de victoria lui Donald Trump în alegerile din SUA.
- Ar trebui ca Ucraina să accepte pacea așa cum a propus-o Putin? Rezultatele surprinzătoare ale unui sondaj
Această perspectivă a influențat pozitiv cursul rublei, însă analiștii avertizează că trendul ar putea fi temporar.
Dacă negocierile de pace avansează, este posibil ca Rusia să relaxeze controalele valutare și să reducă dobânzile, ceea ce ar slăbi rapid moneda.
Costurile unei monede puternice
O rublă puternică nu este lipsită de consecințe. Scăderea prețului petrolului afectează marjele de profit ale exportatorilor, iar bugetul federal, dependent în proporție de 30% de veniturile din petrol și gaze, este pus sub presiune.
Ministerul de Finanțe a apelat deja la Fondul Național de Bunăstare pentru a acoperi deficitul, iar în lipsa unei redresări a prețurilor, ar putea urma reduceri bugetare în domenii non-strategice.
Chiar dacă rubla s-ar deprecia, acest lucru nu ar oferi neapărat un avantaj competitiv Rusiei, în condițiile în care economia rămâne în mare parte izolată de piețele internaționale. Așadar, eficiența unei monede slabe este redusă, subliniază McKenna.