Perspectivele pe termen scurt ale României sunt definite atât de oportunități, cât și de riscuri: cererea internă puternică oferă reziliență, dar vulnerabilitățile macroeconomice persistente și incertitudinea politică ar putea afecta încrederea investitorilor și stabilitatea pe termen lung, potrivit unei analize semnate de echipa de economiști a BCR.
„Pe scurt, economia României se află într-o expansiune accelerată, dar cu câteva obstacole în drum. Este un pic ca și cum ai conduce o mașină veche: fiabilă, surprinzător de rapidă pe drumurile drepte, dar din când în când dai de o groapă și te întrebi dacă roțile vor rămâne pe loc”, scriu economiștii BCR.
Expansiunea economică recentă a României reflectă o interacțiune dinamică între impulsul generat de consumatori, politicile fiscale și constrângerile externe.
„În timp ce cererea internă continuă să avanseze, sustenabilitatea acestui model de creștere este tot mai mult pusă sub semnul întrebării. Dezechilibrele structurale, incertitudinea politică și vânturile adverse globale umbresc o economie altfel rezilientă. Economia României continuă să se extindă, alimentată de un boom al consumului susținut de creșterea salariilor și stimulente fiscale.
Cu toate acestea, acest impuls este tot mai mult în contradicție cu dezechilibrele structurale persistente. Exporturile nete rămân un factor de stagnare a creșterii, deficitul extern lărgindu-se pe măsură ce importurile cresc pentru a satisface cererea internă puternică.
Între timp, deficitul bugetar mare al guvernului limitează marja de manevră, adăugând presiune asupra unui mediu politic deja complex”, se arată în analiză.
Creșterea economică: După un 2023 puternic, investițiile au avut o contribuție ușor negativă în 2024
În 2024, creșterea economică a decelerat la 0,9%, conform datelor preliminare de la Institutul Național de Statistică. Consumul a fost puternic, susținut de o creștere robustă a salariilor reale, dar datele PIB arată că, din cauza problemelor structurale, cea mai mare parte a creșterii consumului a provenit din bunuri și servicii importate.
După un an 2023 puternic, investițiile au avut o contribuție ușor negativă în 2024.
„Privind înainte, incertitudinea rămâne ridicată. Consolidarea fiscală anunțată va cântări cel mai probabil asupra consumului, care, în opinia noastră, se va decelera semnificativ în 2025.
Investițiile vor fi un factor cheie pentru povestea creșterii din acest an și va fi foarte important să urmărim evoluția absorbției fondurilor UE. Efectul negativ puternic al exporturilor nete ar trebui să fie mai puțin sever anul acesta, fie datorită cererii externe îmbunătățite, fie din cauza efectelor de bază, combinate cu un consum intern mai slab”, notează economiștii băncii austriece.
Ei își mențin prognoza de creștere a PIB de +2% în 2025. Consumul ar urma să încetinească, deoarece salariile vor crește, cel mai probabil, într-un ritm mult mai lent, iar zgomotul politic va afecta negativ încrederea consumatorilor în prima jumătate a anului.
De asemenea, ei preconizează că investițiile vor accelera. Această perspectivă se bazează pe angajamentul statului privind absorbția fondurilor UE, inclus în bugetul pentru acest an (+2,1 pp din PIB).
Inflația depinde de politica fiscală
Procesul lent de dezinflație a continuat și în 2024, fiind determinat de inflația mai mică a prețurilor alimentelor, în special a componentelor sale de bază, și de scăderea prețurilor la energie.
Un an agricol prost a dus la creșterea prețurilor alimentelor și a declanșat o inversare a tendinței spre sfârșitul anului.
„Creșterea puternică a salariilor s-a tradus și în inflația persistentă a serviciilor și a componentelor non-alimentare. Inflația de bază a stagnat spre sfârșitul anului, în principal din cauza componentei alimentelor de bază”, se arată în analiză.
Citeşte integral analiză Erste despre economia României: E ca o mașină veche, fiabilă, surprinzător de rapidă, dar când dă de o groapă nu știi dacă-i cad roțile pe Curs de Guvernare