Cursul de schimb real efectiv (REER) al leului este în continuare prea puternic în raport cu fundamentele economiei locale, iar România are nevoie de o depreciere a cursului pentru a corecta dezechilibrul extern, arată o analiză realizată de economiștii Goldman Sachs Basak Edizgil, Alessa Abraham și Kevin Daly.
România se remarcă în analiza băncii americane prin combinația dintre un deficit de cont curent caracterizat drept nesustenabil și un deficit de producție (output-gap negativ) care a continuat să crească – economia funcționează sub potențial, iar capacitatea neutilizată a continuat să crească.
Dintre cele două probleme, Goldman Sachs consideră însă că dezechilibrul extern este în prezent mai urgent.
„Poziția României sugerează că deficitul nesustenabil de cont curent reprezintă o problemă mai mare decât output gap-ul negativ”, arată raportul.
În aceste condiții, ajustarea ar trebui să combine slăbirea cursului real efectiv, „posibil printr-o devalorizare one-off” mai mare, cu o politică fiscală mai restrictivă.
De notat că România are cel mai mare deficit de cont curent din rândul țărilor analizate (vezi primul grafic de mai jos – al doilea grafic plasează România într-o ierarhie din perspectiva deficitului de producție).
Deprecierea REER ar urma să îmbunătățească competitivitatea externă și să susțină exporturile
Conform analizei Goldman Sachs, România este și economia care se abate cel mai puternic de la zona de echilibru în direcția unui REER prea ridicat – semn că leul este încă supraevaluat în termeni reali.
Cursul de schimb real efectiv explică și de ce o depreciere nominală graduală a leului rămâne scenariul de bază al analiștilor CFA România. Indicele cursului de schimb real efectiv (REER – care ține seama de inflație) calculat de CFA România a ajuns la 122,2 în ianuarie 2026, cel mai ridicat nivel de la începutul seriei în 1994, și se situa la 118,7 în iulie — cu aproximativ 19% peste media din perioada 2010–2019.
În aceeași perioadă, cursul de schimb nominal efectiv (NEER) s-a modificat foarte puțin (101,5 în iulie 2026).
Citeşte integral articolul Goldman Sachs: Leul este încă supraevaluat în termeni reali – România ar avea nevoie de o depreciere a cursului real efectiv (REER) pe Curs de Guvernare
Șeful Pentagonului susține că aliații SUA n-au luptat în Afganistan. Replica dură a Poloniei
Alertă cu bombă într-un avion de pasageri, aproape de România
Probioticele și declinul cognitiv. Ce au descoperit oamenii de știință
Presa din Italia este din nou la picioarele lui Cristi Chivu, după victoria din Serie A: „Excepțional!”
